晨会纪要

2022-11-23 16:12:03 围观 : 76次 来源 : 郑州科达机械信息网 作者 : 科技侠

  宏观策略

      宏观点评20221025:四 季度我国出口将呈现哪些特征?

      9 月出口不惧外需回落、台风和基数效应,超彭博市场预期录得5.7%(以美元计价的同比增速,下同),来自汽车、手机和成品油的拉动抵消了自动数据处理设备、家电和服装的拖累。展望四季度,全球出口面临着由高增速向中低增速的转向,而2023 年在欧美经济体可能陷入短暂衰退的风险下,我国出口或呈现总量承压、结构分化的特点。

      固收金工

      固收深度报告202 21111:储能转债盘点——上游篇(2):中矿、万顺转2、嘉元、国泰、天奈转债

      本系列报告旨在盘点各类转债的“生命轨迹”,一方面将被盘点转债作为深度学习案例加以研究并给出后市展望,另一方面对案例间的普适性加以总结归纳,以对后市把握其他相似转债轨迹有所借鉴。 本篇作为储能转债盘点——上游篇(2),盘点标的包括中矿、万顺转2、嘉元、国泰、天奈转债。后市观点:中矿、万顺转2 尚有可为,国泰性价比高。小结1:

      “年轻”有什么好?年轻”还有时间等待。小结2:“双子”有什么妙?

      “双子”是一种纠缠态。

      行业

      半导体设备行业点评报告:中芯国际上调2022年资本开支,看好制裁升级下设备国产替代加速

      盈利预测与投资评级:短期来看,本土半导体设备企业在手订单充足,2022-2023 年业绩延续高速增长。中长期来看,看好制裁升级下国产替代进程加速,2024-2025 年需求不必过分悲观。优先考虑存储收入占比较低及超跌品种,重点推荐【长川科技】、【至纯科技】、【拓荆科技-U】、【芯源微】、【华海清科】、【北方华创】、【中微公司】、【盛美上海】、【华峰测控】。建议关注【万业企业】、【精测电子】、【赛腾股份】。 风险提示:

      半导体行业投资不及预期、设备国产化进程不及预期。

      非银金融行业点评报告:市场影响行业规模收缩,天天基金表现稳定市场因素致各类机构基金保有量均受冲击:1)CR100 中银行系权益占比下滑,第三方及券商系权益占比略有上升:①银行系仍然占据权益类/非货币基金保有规模首位,CR10 中银行系分别占据8/5 席,CR30 中均占据14 席,但CR100 中银行系权益/非货币基金保有量环比-11.68%/-6.40%至3.07/3.94 万亿元,分别占CR100 比重为53.77%/47.12%(较2022Q2分别-1.02pct/-1.35pct);②CR100 中第三方代销平台权益/非货币基金保有量规模分别环比-9.93%/-0.45%至1.43/3.00 万亿元,分别占CR100 比重为25.03%/35.87%(较2022Q2 分别+0.01pct/+1.18pct);③CR100 中券商系权益/非货币基金保有量分别环比-5.52%/-2.95%至1.17/1.37 万亿元,占CR100 比重为20.47%/16.39%(较2022Q2 分别+0.97pct/+0.13pct)。2)2022Q3 新发基金份额持续下滑:2022 年7/8/9 月新发基金份额逐月减少,分别环比-36%/-2%/-37%至1,161/1,135/714 亿份,其中新发权益基金份额分别环比+114%/-54%/-48%至733/335/175 亿份;我们认为市场投资情绪不佳,影响公募行业整体保有量小幅下滑。 风险提示:1)国内宏观经济下行;2)金融监管趋严影响行业发展;3)疫情控制不及预期。

      银行行业点评报告:宽信用一波三折,企业端企稳,居民端疲软——10月金融数据点评

      宽信用一波三折,企业端企稳,居民端疲软

      推荐个股及其他点评

      道森股份(603800):传统油气能源设备商收购洪田科技,布局电解铜箔设备迎新成长曲线

      道森股份过去主营油气钻采设备,近年来受中美贸易争端、原材料价格上涨等多重因素影响,传统业务业绩承压,2022 年以来公司收购洪田科技51%股权,布局电解铜箔设备以实现战略转型,逐步出清原有的石油钻采业务。洪田科技在吸收日本先进技术的基础上打破了进口设备对国内高端电解铜箔市场的垄断,核心产品包括电解铜箔阴极辊、生箔机等。

      受益于下游需求高景气,洪田科技业绩持续高增,2018-2021 年营业收入由0.8 亿元增长到3.8 亿元,年均复合增长率达69%;归母净利润由0.08亿元增长到0.8 亿元,年均复合增长率达114%;综合毛利率基本维持在30%-40%,规模效应下净利率呈上升趋势,2021 年达20%左右。

      Unity(U):2022Q3 点评:短期业绩能见度较低2022Q3 业绩总体符合预期。收入3.23 亿美元,YoY+13%,符合此前指引和市场预期。其中Create 业务收入1.29 亿美元, YoY+54%,市场预期1.28 亿美元;Operate 业务收入1.72 亿美元,YoY-7.2%,市场预期1.75亿美元。经调整经营亏损3740 万美元,略超市场预期。

      深桑达A(000032):云可信,创未来

      我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为0.86/3.52/5.79 亿元,同比增速-76%/+311%/+64%。分部估值下公司2023 年对应市值391 亿元。我们看好公司基于中国电子全栈信创能力、在政企领域的渠道建设能力,首次覆盖,给予“买入”评级。

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