铁建重工:上海申银万国证券研究所有限公司、国新央企运营(广州)投资基金等

2022-06-04 20:53:00 围观 : 58次 来源 : 郑州科达机械信息网 作者 : 科技侠

2022年6月1日铁建重工(688425)发布公告称:上海申银万国证券研究所有限公司王珂 刘建伟、国新央企运营(广州)投资基金易晓喆 罗番、广州工控资本管理有限公司谭嘉颖于2022年5月31日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公司未来战略定位?

答:公司围绕高端装备制造主业,实施相关多元化战略,紧跟国家战略方向、行业发展方向、市场需求方向,着眼未来五到十年的发展,在保持隧道掘进机、轨道交通设备、特种专业装备三大成熟优势产业领先优势的同时,也积极谋划,依托现有技术和行业发展趋势,提前布局新型交通、高端农机、煤矿装备、绿色建材装备、新兴工程材料五大战略性新兴产业,寻求企业的第二成长曲线。同时,公司将发展海外业务列为发展重点。近几年,公司借助国家“一带一路”重大发展战略,加强海外业务布局,设立海外营销机构、借船出海,海外业务稳步推进。随着国际疫情的逐步稳定,从2021年下半年开始,海外订单实现增长。2022年一季度海外业务新签合同3.4亿元,较同期增长912.67%。

问:公司毛利率一直处于较高水平,未来如何保持?

答:公司坚持高端化、智能化、定制化的产品定位,产品本身技术含量高、附加值高,同时,公司在成本端推行国产化、常用化、通用化、模块化、标准化的五化管理模式,比如,在通用化方面:设置产品零部件通用库,定制化产品设计所需零部件均须从库中进行选型,这样就保证了批量化采购,有效控制成本;在模块化方面:产品采用模块化设计,在定制化设计某一新产品时,其中部分模块是已有同类产品已设计好并可通用的,针对工程特点和客户个性化需求在部分模块进行重新设计,保证了设计效率。未来公司仍将持续向研发设计与成本管理要效益,保持产品较高的盈利水平。

问:公司的控股股东中国铁建对公司发展的支持情况.

答:在企业经营方面,随着国内基建持续发力,中国铁建自身订单将会增长,基于产品在市场上的高认可度,公司作为其重要子公司,在业务承揽上控股股东会给予大力的支持。在企业改革方面,中国铁建一直将铁建重工作为改革的先行者,比如之前的分拆上市,以及今年上半年支持公司入围国家“科改示范企业”。

问:公司海外业务开展情况.

答:去年受疫情影响,公司海外业务营收同比有一定下滑。今年随着疫情逐步稳定,海外经营人员陆续派出,订单的获取上也同比实现了较大增长,一季度代表项目有印度金奈掘进机设备采购合同、斯里兰卡引水工程双护盾TBM采购合同、几内亚马瑞巴亚港至西芒杜矿区铁路工程钢轨扣配件采购合同等,上述所列三个项目合同金额达2.2亿元。

问:公司2021年末存货的构成情况?

答:公司2021年末存货账面余额约为34.84亿元,其中在产品约为24.13亿元,占比约69.27%;原材料6.31亿元,占比约18.11%;库存商品4.04亿元,占比约11.59%。公司产品主要为订单式的生产,以销定产,商品库存积压的风险较小。

问:公司主要产品的订单转化率情况.

答:隧道掘进机产品按不同直径,制造周期约为3-6个月,当年新签合同营业收入的转化率约为20%;特种装备产品制造周期约为1-3个月,当年新签合同营业收入的转化率约为60%-70%;新型轨道交通产品当年新签合同营业收入的转化率约为40%-50%。

问:隧道掘进机板块一季度订单情况.

答:隧道掘进机业务一季度新签合同8.66亿元,同比增长8.68%,保持较为稳定的增长速度,代表项目有:上海市基础工程集团有限公司土压平衡式隧道掘进机采购合同、双护盾TBM采购合同、印度金奈设备采购合同等。

问:公司在抽水蓄能,水利领域业务开展情况.

答:在抽水蓄能领域,公司的产品已经成功应用于平江抽水蓄能电站、洛宁抽水蓄能电站等。近期还新签了垣曲抽水蓄能电站、衢江抽水蓄能电站、广东惠州抽水蓄能电站等项目订单,还有多个项目正在紧密跟进。在水利领域,公司的掘进机等产品已广泛应用于引额供水、引汉济渭、引江济淮、滇中引水、北江引水(广州)、珠江三角洲水资源配置等重大项目。2021年公司在水利水电领域的项目订单同比增长超过20%,预计2022年仍将保持较高的增长势头。公司应用于引水工程的TBM产品市场占比高达70%。

问:公司产品在矿山装备领域的应用优势.

答:在国家供给侧改革政策下,现阶段煤矿开采主要以大型央企、国企为主。在政策层面,矿山施工过程中“环保、安全”两条红线不可逾越,加之行业对效率提升和智能化、少人化、机械化的需求,公司的掘锚一体机、TBM等产品进入矿山市场后,业务一直稳步提升,仅TBM装备到目前已经参与近20个项目。公司在该领域业务呈现如下特点,一是定制化设备,保持了相对较高的毛利率;二是客户为央企、地方国企,近两年经济效益相对不错,货款回笼保障程度较高。

铁建重工主营业务:主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务

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